“口腔第一股”突遭爆锤，投资者“炸了”。
10月15日，通策医疗再度跌停，近两日市值蒸发了亿元，这已经是其今年以来的第8次跌停。
此次暴跌后，有网友跑到公司创始人、董事长吕建明的微博底下质问：“今天股票咋回事？”吕建明怒怼：“问你，我怎么知道。”
还有网友质疑，通策医疗10月14日晚上才发布低于预期的三季度财报，但14日上午股价就突然跌停，“说说业绩为何会提前泄露。”吕建明不客气地回复：“因为像你这样的人太多了。”
作为资本市场的明星股，通策医疗股价像其创始人的回答一样霸气。近十年股价涨了24倍，因此有了“牙科茅台”的称号。
对于股价连续两日暴跌，15日晚间，通策医疗紧急回应称：“年9月，市场就种植牙集采等事项大范围讨论，客户种植需求有观望、推迟就诊现象。剔除疫情及相关政策的影响，公司的经营业绩保持持续稳定。种植体集采，对以提供口腔医疗服务为主的上市公司而言是机遇并非危机。”
然而，事情没有那么简单。暴跌背后，不仅有股民的担忧，还有明星基金经理的态度分化。
根据此前的公司中报，易方达中小盘（现名易方达优质精选混合）的张坤、中欧医疗的葛兰、银华富裕的焦巍、高毅资产的孙庆瑞等都在十大流通股东里，但到了三季报，张坤的基金已经“消失”。这意味着，张坤至少已经把年中万持股减仓了三分之二以上，甚至不排除全面清仓的可能。
反观医药一姐葛兰，还加仓了超万股，将持股比例从3.08%提升至4.45%；同时孙庆瑞也增持了超80万股。
此前，通策医疗备受明星基金的青睐，一季度末仅有家基金持仓，二季度末持仓的基金猛增至家。在机构的“抱团”追捧下，通策医疗的股价在6月25日达到最高点.99元/股，市值突破亿元。
不过，相较于最高点，如今通策医疗股价已经暴跌超四成，“牙茅”怎么突然就不香了？
01、浙江口腔医疗一哥
通策医疗成为资本市场的香饽饽，并非没有原因。站在“金眼银牙”中的银牙赛道上，通策医疗自诞生就不同一般。
年，吕建明豪掷1亿元，医院%的所有权。这是当时浙江医院，年一年就盈利多万元。
医院改革之机，吕建明顺利从房地产入局口腔医疗领域。在经过资产重组后，医院成功注入上市公司ST中燕，并改名为“通策医疗”，成为国内首家医疗服务上市公司，也坐医院龙头的位置。
医院，不论是成长经历还是股价走势，通策医疗似乎都复刻了眼科龙头爱尔眼科的道路，甚至吕建明与爱尔眼科的陈邦都出生于年。陈邦从3万医院的眼科科室起步。
在“三级连锁”（在省区、地级和县级布医院）模式的推动下，截至年底，爱尔眼科及并购基金在全球已有家医疗机构。
与爱尔眼科敢于“蒙眼狂奔”不同，通策医疗主要以“区域总院+分院”的模式为主导，即总院提供医生医疗服务技能、学术地位支持，形成品牌影响力；分院作为总院的“护城河”，将品牌影响力快速推开。
实际上就是将总院的成功经验复制，形成“1+N”的模式，这样不论是管理还是扩张，都在一定程度上将风险降到最低。
但是，通策医疗的复制模式，尚未走出浙江省范围。纵观公司5年来的区域收入分布，可以发现，其九成收入来自浙江省内。
作为一家口腔医疗集团，目前通策医疗的主要营收仍集中于医院集团，口腔医疗服务占绝对大头。根据年年报，通策医疗营收20.88亿元，净利润4.93亿元。其中仅医院，就为通策医疗贡献了近60%的净利润。
毫无疑问，通策医疗立足医院打造的“浙江模式”是成功的，不仅让其成为口腔医疗的龙头企业，也是口腔医疗企业中为数不多能够实现盈利的企业。
即将赴港上市的国医院瑞尔集团，近三个财年亏损超12亿元。此外，拜博医疗还曾长期亏损。
02、资本运作高手
通策医疗能够获得“牙科茅台”称号，离不开当家人吕建明的开疆拓土和高超的资本运作。
年，吕建明出生于浙江的一个普通家庭。在他的记忆里，5岁以前，家里完全没有余钱办年货。虽然物资匮乏，吕建明却很爱看书，爱文学，初中就开始写小说，当一名“作家”曾经是他的梦想。
最终，他如愿考入了杭州大学中文系，虽然有继续深造读研究生的机会，但是想要“赚钱”的想法，让他本科毕业就选择了工作。
为了赚更多的钱，吕建明选择投身房地产。年，他创办了浙江通策房地产公司，开始登上更广阔的舞台。
吕建明并不掩饰自己对“金钱的追求”。在他看来，“生活离不开赚钱，赚钱也是为了追求更高品质的生活”。甚至直言：“自己想做个资本家。”
一步一步的野心，驱使着吕建明去下更大的“赌注”。年，吕建明收购德隆系旗下的ST中燕，为的是将自己公司的房地产业务借壳上市。但是随着德隆系崩塌，德隆系的企业资产全部被冻结，包括正在过户中的ST中燕。
于是，吕建明改变了策略。在他看来，房地产是好，因为需求一直存在，但是自己“玩不起”，为此，他看中了“没有周期限制”的医疗行业。
收购ST中燕，成为了吕建明登上资本市场的跳板。年，他拿下医院的所有权，并注入上市公司，ST中燕股价很快从年最低不到2元/股，飙升至年16.44元/股的年内高点。
一系列的资本运作，让吕建明见识到了资本的力量，这也让他在采访中表达出“钱是最有效的权力”这样的看法。随着事业的不断壮大，吕建明开始盘算着如何进一步利用资本市场，“实业发展到一定程度后，必须要进入资本层面。我希望通过资本来整合公司的产业”。
但是，吕建明却爱“剑走偏锋”。买壳隐瞒关联关系、财务造假等，自年成功借壳以来，市场对于通策医疗的质疑从未间断。年，通策医疗发布公告称，吕建明因个人问题，被浙江省检察院刑事拘留接受调查。
这些年来，吕建明的“财技”没有止步。年，通策医疗抛出了一份55亿元的巨额定增计划，收购海骏科技。但这间公司实际是吕建明的资产，且海骏科技持续亏损多年。最终这出“左手倒右手”的戏码，被上交所识破，该重组计划以失败而告终。
03、“老炮”开怼
值得一提的是，吕建明还时常因为“直言直语”引发争议。
在通策医疗连续两日暴跌后，面对投资者的质疑，中文系毕业的吕建明又选择了“怒怼”。
面对投资者求证行业是否有什么利空政策，吕建明回复称：“指望医疗服务企业有魔法般增长的人，要尽快离开。她也不会被外部力量简单改变，包括政策，有自我运营的内在规律。”
这并不是吕建明第一次怼投资人。就在三年前，因为上门调研的投资者以及机构太多，吕建明还曾专门在朋友圈发文表示：“短短的几个星期、几个月时间，企业能有什么变化呢？”
针对股市下跌，吕建明表示：“股市这么跌，反映到中国人民的生活，并不那么直接。如果在美国，早引起排山倒海的山崩海啸，比年有过之无不及。”
不过，投资者之所以对通策医疗如此
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